汇盈策略恒大系“以房抵债”后，这家建筑商拿来偿还“三角债”

地产商的债务问题汇盈策略，仍在持续影响上下游企业。

12月11日晚间，重庆建工（600939.SH）公告称，因恒大系企业以其开发的住宅、商业和车位等资产抵偿对公司的工程欠款，经与公司合作的供应商友好协商，拟将前述抵债资产转给供应商，用于偿还对供应商的相关账款。

据悉，该公司新发生与恒大系抵债资产相关的重组金额合计1768.03万元：包括以住宅类资产进行债务重组共14笔，成交金额合计1378.23万元；以商业类资产进行债务重组共3笔，成交金额合计118.14万元；以车位类资产进行债务重组共52笔，成交金额合计271.66万元。

公告表示，上述交易有利于盘活存量资产，优化资产负债结构，改善公司财务状况，提升资金周转及运营效率。经初步测算，盘活以上资产将产生债务重组收益349.12万元。

重庆建工发展历史悠久，1952年组建，是重庆建工八建公司的前身；1953年，重庆市成立建筑工程管理局，负责管理重庆建工八建公司在内的多家建筑公司；1998年，整体改制为重庆建工集团有限责任公司；2010年，更名为重庆建工集团股份有限公司；2017年在上交所挂牌上市。

创办以来，重庆建工曾承建了北京工人体育场改建工程、重庆人民大礼堂、重庆第一座长江大桥、重庆第一座城市立交、重庆奥林匹克运动中心、重庆洪崖洞民俗风貌区等大型工程，参建了京雄高速公路、重庆来福士广场、重庆机场T3航站楼等标志性项目。

官网信息显示汇盈策略，重庆建工集团连续22 年名列中国企业 500 强，旗下全资、控股企业(含事业部)29家，拥有经营管理及专业技术人才1万3千余人，常年使用农民工18万人。

但是，受房地产行业持续调整影响，这家老牌企业也遇到了经营挑战。

在2024年半年报中，重庆建工表示，受房地产市场持续下行、政府化债和城镇化速度趋缓等因素影响，房建和基建新开工面积下滑，公司正面临着前所未有的挑战，营收和利润指标均出现不同程度下降。严峻形势下，公司努力在承压中前行。

2024年上半年，重庆建工实现营业总收入156.10亿元，同比下降25.38%，这已是该公司连续三年出现中期营收下滑的情况；同期归母净利润为-1884.26万元，同比大幅下降115.6%，是近五年来首次出现中报归母净利润为负值。

重庆建工解释称，受宏观经济和行业环境影响，地产整体需求及新开工面积下滑，公司亦审慎承接房地产开发项目。受地方政府化债工作等影响，部分政府投资项目的投资相应放缓。报告期新签工程合同尚未形成较大产值，加之部分业主单位资金紧张，在建项目工程款支付进度滞后，部分项目甚至停工、缓建，营业收入明显下降。

该公司重点提及了受上游房企的影响，称上游业主相继出现房产销量不佳、经营不善、资金紧张、化债压力大等不利局面，加剧了公司工程结算和工程款回收难度，进而影响公司财务状况和经营业绩。为此，重庆建工开展了结算收款攻坚行动，加快清收工程款。

对恒大上述“以资抵债”项目的处置，便是其“攻坚盘活”工作的一部分，为防范化解债权债务风险，盘活存量资产，重庆建工将持续开展债务重组及资产处置工作汇盈策略，预计交易总金额不超过23.00 亿元，交易资产标的包括但不限于住宅、商业、车位、土地等。

此外，为了助力经营破局，重庆建工还在做两方面的调整。一是，布局市外市场，拓展海外增量市场，上半年其新承接市外及境外项目123 个，合同金额 173.27 亿元，同比增长 46.89%，占总金额的 57.68%。第二，不断提升基建项目的业务量，谨慎承接房地产开发项目。

不过，从三季度最新财报看，重庆建工目前仍面临较高的各类应收、应付账款压力。

截至2024年三季度末，重庆建工的应收票据及应收账款为208.77亿元，长期应收款6.13亿元，其他非流动资产36.21亿元；应付类方面，同期应付票据及应付账款高达375.40亿元，该公司还有规模不小的即期负债，短期借款达到106.46亿元、一年内到期的非流动负债9.65亿元，而其期末现金及现金等价物余额仅27.93亿元。

应收应付类账款双双高企，是建筑行业内的普遍现象，越是大型建筑企业这一特征越显著。本次将恒大“以资抵债”的相关房产，转让给供应商偿还相应欠款，体现了建筑行业上下游之间复杂的“多角债”关系，也是其在当前市场及企业经营环境下的无奈选择。

不过，背靠重庆国资背景，重庆建工承接各类项目的资源较为丰富。公告同日，重庆建工还宣布，全资子公司交建集团拟与重庆高速集团控股项目公司，签署建设工程施工承包合同，预计合同总价不超过40.00亿元；全资子公司市政一公司拟与重庆高速集团控股项目公司开万梁公司，签署建设工程施工承包合同，预计合同总价不超过11.00亿元。

因重庆高速集团是持有公司5%以上股份的大股东，这两笔交易构成关联交易。过去12个月内，该公司与重庆高速集团的交易金额占最近一期经审计净资产绝对值的比例高于5%，因此需提请股东大会审议，交易预计将推动公司主营业务发展，提升营业收入和盈利能力。

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